鉀是農作物生長三大必需的營養元素之一，具有增強農作物的抗旱、抗寒、抗病、抗鹽、抗倒伏的能力，對作物穩產、高產有明顯作用，因此幾乎每種作物都需要適量施用鉀肥。鉀肥主要品種包括氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀以及硫酸鉀鎂，其中氯化鉀由于其養份濃度高，資源豐富，價格相對低廉，在農業生產中起主導作用，占所施鉀肥數量的 95%以上。

國際鉀肥市場仍由少數處于支配地位的企業所壟斷，全球海外前八大鉀肥生產企業加拿大  Nutrien（加鉀、加陽 2017 年合并）、美國美盛、烏拉爾鉀肥、白俄羅斯鉀肥、德國 K+S、以色列 ICL、歐洲化學  Eurochem、約旦APC 的產量占比高達86%。鉀肥的主要消費國有中國、巴西、美國和印度等，其中中國鉀肥消費量占比約25%。根據 IFA  的預測，鉀肥需求從 2020 年至 2024 年仍將保持年均3.3%的增長。

USGS的《2024年礦物商品概要》揭示，2023年全球鉀鹽消費量為3710萬噸（折純量），較2022年的3570萬噸有所增長，且亞洲和南美成為主要消費地區。Argus數據顯示，2023年全球鉀肥需求量（氯化鉀KCI當量）已達6820萬噸，預計2024年將進一步增至接近7500萬噸。Nutrien  Ltd（TSX:NTR）的年報揭示，2023年全球鉀鹽（KCI當量）的需求量大約在6700至6800萬噸之間，而根據 Nutrien  預測，2024 年全球鉀肥表觀消費量約為6900-7200萬噸，2025 年全球鉀肥表觀消費量約為 7000-7400 萬噸，2030  年全球鉀肥表觀消費量約為 8000-8500 萬噸。

鉀肥資源屬性強，全球資源寡頭壟斷。全球僅有  14 個國家有鉀資源儲備，探明鉀鹽（折 K2O）資源量大約 2500 億噸，探明儲量（折K2O）大約36  億噸。其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯為全球儲量最高的 3 個國家，合計探明儲量約25 億噸，約占全球鉀鹽資源總探明儲量的  69.4%，加拿大、白俄羅斯和俄羅斯占比分別達到30.6%、20.8%、18.1%，中國僅占比 5.0%。

海外突發事件催化，寡頭挺價訴求強烈。2023  年 10 月以來，巴以沖突升級迅速且未見明顯緩和跡象，地區外溢風險不斷加大，也對中東地區ICL（以色列化工集團，在以色列境內擁有約 400  萬噸/年的鉀肥產能）與APC（約旦阿拉伯鉀肥公司，擁有約 250  萬噸/年的鉀肥產能）鉀肥供應及運輸產生潛在威脅。對此，ICL為避開紅海地區的運輸威脅，轉而通過非洲好望角航線運輸鉀肥，此舉增加了額外的物流成本。但其仍需從紅海港口出口，因此  ICL 依然面臨運輸安全的威脅。2024 年 8 月，加鉀 Nutrien  宣布暫停了擴大生產的計劃。受俄烏沖突以及制裁的影響，俄羅斯面臨物流、基礎設施發展不足、出口及結算被限制等問題。根據 Argus  報告，白俄羅斯雖然轉而通過鐵路向中國及俄羅斯港口出口鉀肥，但其運輸成本顯著增加。同時，由于白俄羅斯對俄羅斯的運輸依賴，也使得俄羅斯在一定程度上控制了白俄羅斯鉀肥的運輸和關稅，這可能也會對白俄羅斯鉀肥產生負面影響。2024  年 11 月，白俄羅斯總統亞歷山大·盧卡申科提議，與俄羅斯化肥生產商協調削減 10%-11%的鉀肥產量，以提高市場價格。

綜上，結合市場實際情況，可以斷定全球鉀肥價格已經觸底，需求推動下看好價格復蘇趨勢。

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