本周鋅價市場持續下跌。重磅通脹數據利好降息，隔周倫鋅收漲2.45%;年底需求下滑，但大廠備貨新增訂單影響，壓鑄合金與氧化鋅開工保持高位。特朗普首日美元重挫，隔夜倫鋅收漲0.42%;春節將至資金落地為安需求強烈，滬鋅持續下跌后震蕩調整充分仍存反彈空間。特朗普公開言論多空交織引市場波動，隔夜倫鋅收跌1.56%;淡季疊加春節假期臨近現貨成交冷清，低庫存支撐邊際減弱。特朗普擔憂外資持續出逃，隔夜倫鋅收跌0.62%;國內進入春節假期狀態現貨交投冷清，滬鋅走勢受內外宏觀情緒波動主導。

行業資訊：濰坊奧龍鋅業有限公司董事長王彥龍先生表示柬埔寨項目已經完成土地平整工作，春節后就將開工奠基，開啟海外發展的里程碑。目前柬埔寨項目已經完成了國內備案審批等手續。項目位于柬埔寨西哈努克省ISI盛世港經濟特區(Golden Port SEZ)，總投資1.2億元，占地72畝，設計間接法氧化鋅年產能5萬噸。 這一消息無疑為奧龍鋅業的海外擴展注入了新的活力，標志著企業全球布局邁出了堅實的一步。

馳宏鋅鍺截至2024年三季度，公司已具有鉛鋅精礦金屬產能42萬噸/年、鉛鋅精煉產能63萬噸/年、鍺產品含鍺產能60噸/年、金銀鎘鉍銻等稀貴金屬1000余噸/年的綜合生產能力。前三季度，公司緊緊圍繞“一強、兩穩、四提升”的年度工作思路，強化極致經營，通過主觀提質和精益管理，1-9月實現礦山鉛鋅精礦金屬產量23.03萬噸，冶煉鉛鋅產品產量51.01萬噸。

截止1月21日LME鋅庫存為195125噸，較上周庫存下調14350噸。本周鋅精礦港口31.3萬噸，較上周下降0.1萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或上調趨勢。

后市預測：通脹數據接連公布后，降息兩次預期重燃，交易員預測降息時間也將提前，之前預計9月降息，現在預測7月底之前將會降息。特朗普上任開啟倒計時，市場預計特朗普上臺后將頒布放寬監管、減稅、提高關稅和收緊移民政策，美元依舊高位，對鋅價有壓力。目前港口散貨報價出貨增加，因擔憂節后加工費繼續上調，部分貿易商出貨積極性較好，煉廠節前備貨已經收尾，采購意愿并不高，需求偏弱下，加工費或持續報漲。為春節最后一個完整交易日，煉廠或多選擇觀望，實際采購成交預期不佳，部分貿易商或節前清庫出貨，預計下周鋅價市場或小幅抬漲。

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