目前原油價格尚未見底，銅價再跌20%后可考慮戰(zhàn)略性做多。

在昨日舉行的大宗商品座談會上，高盛集團(tuán)投資管理部中國副主席暨首席策略師哈繼銘表示，目前原油價格還沒有完全見底，投資者應(yīng)做好大宗商品價格繼續(xù)下跌的準(zhǔn)備。

哈繼銘認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍然過于脆弱和緩慢，2015年世界經(jīng)濟(jì)的不確定性在增加，這都可能加劇大宗商品市場的波動，投資機(jī)遇和風(fēng)險都會增加。

“從去年開始，銅、鐵礦石等大宗商品的價格就開始出現(xiàn)明顯回調(diào)，大宗商品價格下跌既與需求下降有關(guān)，也與美元升值有關(guān)。”哈繼銘認(rèn)為，未來三年，美元將繼續(xù)保持升值，這將對大宗商品價格形成打壓，大宗商品價格將進(jìn)一步回落。

不過，他同時也強(qiáng)調(diào)，雖然全球大宗商品正在走向劇烈波動，但大宗商品價格不會一直趨勢性下降。他建議，投資者可以做空銅，但當(dāng)銅價再跌20%之后，則可以考慮戰(zhàn)略性做多。

另外，針對2015年的投資策略，哈繼銘建議，投資者還可以適當(dāng)做空能源期權(quán)。“石油輸出國組織成員國目前都不愿意減產(chǎn)，因為一旦減產(chǎn)，美國就會加大頁巖油的生產(chǎn)力度，石油減產(chǎn)國家賣出的石油可能更少，甚至可能生存不下去，所以現(xiàn)在大家都耗著。”哈繼銘說。

他認(rèn)為，只有當(dāng)效益最低的生產(chǎn)商退出市場之后，原油價格才有可能回升，因此目前原油價格還沒有見底。不過，他也特別強(qiáng)調(diào)，原油價格連續(xù)下跌之后，可能會出現(xiàn)階段性反彈。

除了大宗商品之外，股票市場也可以關(guān)注。哈繼銘表示，未來醫(yī)療、保險、老齡化等相關(guān)概念股會出現(xiàn)一些比較好的投資機(jī)會，“目前除了銀行、房地產(chǎn)之外，鋼鐵、有色金屬相關(guān)股票的估值也比較高”。

哈繼銘分析，此輪中國股市上漲主要來自兩方面的推動，一是中國改革的推動，投資者對改革的期盼越來越強(qiáng)烈，二是融資推動。“中國股市此波牛市，25%的交易是融資買賣，這輪上漲的基礎(chǔ)其實(shí)并不牢固。”哈繼銘直言。

(關(guān)鍵字：原油 大宗商品)